航民股份为何估值低

航民股份是一家估值相对较低的上市公司，该公司的市值为88.58亿元，PE(TTM)为13.32，PE静态值为13.47，市净率为1.49。虽然其市现率为8.64，市销率为0.95，但整体来看，航民股份的估值低于同行业水平。

1. 航民股份的毛利率持续下滑

对于航民股份来说，行业环境的不利影响主要体现在毛利率上，自2017年以来呈持续下滑趋势。尽管公司的收入规模仍在保持增长，2021年实现了39.30亿元的收入，但不利的毛利率使得市场对其估值较低。

2. 航民股份的股价下跌导致估值下降

航民股份的股价自2015年下跌以来，一直未能有明显的反弹，持续下跌导致其估值下降。公司的静态估值目前不到10倍，是公司过去10年来的低点。股价的下跌是导致航民股份估值低于同行业的重要原因之一。

3. 地产估值较低导致行业排名下降

航民股份所处的地产行业估值相对较低，这也是该公司估值低的原因之一。与行业高估的公司相比，航民股份的股息收益率只超过了2%，这使得其在行业中排名下降。地产行业估值的低下直接影响了航民股份的整体估值水平。

4. 传统估值方法的缺陷

传统的估值方法包括可比公司分析法和先例交易分析法，但这些方法都存在一定的缺陷。这些方法是一种静态的估值方法，无法完全准确地评估公司的价值。使用这些方法进行估值时往往会出现高估或低估的情况。

5. 印染行业的去产能大周期

印染行业未来两年将处于去产能的大周期，这将导致行业的涨价。航民股份作为印染行业的一员，其股息收益率超过了2%，并且公司业绩连续增长了10年。这些因素都对航民股份的估值产生了积极的影响。

6. 航民股份的综合能力与估值的关系

航民股份在综合能力方面表现较好，净资产收益率较高，扣非净利率也较高，而周转率较低，杠杆水平较低。这些综合能力的表现使得航民股份的估值处于相对较高的水平，PE和PB的值较高。

7. 控股股东的增持对估值的影响

航民股份的控股股东航民集团在过去12个月内增持了494.91万股公司股份，占公司总股本的4.71%。这种增持行为对公司的股价和估值产生了一定的影响，可能会提升市场对公司的估值。

8. 航民股份的业绩表现

航民股份在2020年的净利润同比下降了18%，归属于上市公司股东的净利润为6.01亿元，同比下降了21.83%。这种业绩下滑对公司的估值产生了一定的负面影响。

航民股份的估值较低主要是由于行业环境的不利影响、股价下跌、地产估值较低以及传统估值方法的缺陷等因素造成的。航民股份在综合能力和业绩表现方面仍具备一定优势，未来随着行业的发展和公司业绩的改善，其估值有望得到提升。